融資回購(gòu)交易的標(biāo)的物指的是什么?

融資回購(gòu)交易的標(biāo)的物一般是國(guó)債，根據(jù)西方金融學(xué)教科書(shū)的理解，國(guó)債在這種交易中是一種抵押品，回購(gòu)交易也就是以國(guó)債為抵押品的貸款融資，但也有學(xué)者認(rèn)為回購(gòu)交易是一種債券交易方式。特別是日本在20世紀(jì)70年代初允許國(guó)債回購(gòu)交易市場(chǎng)建立與發(fā)展時(shí)，由于將其當(dāng)作一種債券交易方式，其價(jià)格便可隨行就市，根據(jù)供求情況上下浮動(dòng)，避開(kāi)了當(dāng)時(shí)銀行的利率管制政策，從而吸引了大量資金，對(duì)于推動(dòng)日本利率自由化與市場(chǎng)化起到了應(yīng)有的作用。回購(gòu)交易首先于1969年在美國(guó)開(kāi)始，其后發(fā)展迅速。回購(gòu)交易不僅是大多數(shù)非金融公司管理資金頭寸、獲得短期證券市場(chǎng)穩(wěn)定收益或者獲取短期融資的有效渠道，也是商業(yè)銀行、投資銀行、基金管理公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)管理和融資的主要工具之一，因而市場(chǎng)交易尤為活躍，交易規(guī)模不斷增加，美國(guó)市場(chǎng)上每天交易額在5000億美元以上。

回購(gòu)協(xié)議現(xiàn)已逐漸為持續(xù)合約所代替，即銷售債券一方可以持續(xù)使用該筆資金，直到交易雙方中任何一方提出終止協(xié)議為止。這種借人資金的方式有四個(gè)優(yōu)點(diǎn)，

一是因?yàn)椴槐乩U存準(zhǔn)備金而可以提高資金利用率;

二是可以充分利用手中已經(jīng)持有的高質(zhì)量債券，而不必完全賣掉這些債券;

三是由于有高質(zhì)量的債券作抵押，借款利率通常很低;

四是期限非常靈活，短到隔夜，長(zhǎng)到幾個(gè)月，可以根據(jù)具體需要來(lái)確定。

融資回購(gòu)指的是什么意思?

融資方，即對(duì)于國(guó)債持有者而言，面臨一段特定時(shí)間內(nèi)臨時(shí)性的資金需求，又不愿將所持國(guó)債的所有權(quán)作永久性轉(zhuǎn)移。這時(shí)，其可視資金需求時(shí)間長(zhǎng)短而進(jìn)行相應(yīng)期限的賣出國(guó)債的回購(gòu)交易。這樣，不僅能滿足臨時(shí)性資金需要，而且通過(guò)約定價(jià)格固定融資成本，降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，又能在國(guó)債回購(gòu)期滿后，繼續(xù)持有國(guó)債。由于根據(jù)回購(gòu)到期要買(mǎi)入國(guó)債，其委托時(shí)要填單。