大宗商品供需上揚(yáng)預(yù)示經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)

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大宗商品市場是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，大宗商品供求和價格波動與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有高度相關(guān)性。作為工業(yè)生產(chǎn)的重要原材料，能源、礦產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品往往能夠預(yù)示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的脈動，反映宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢性變化。中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月份中國大宗商品指數(shù)為102.3%，雖較上月略有回落，但與二季度均值相比上升約1個百分點。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，7月最后一周中國大宗商品價格指數(shù)為179點，較上月底上漲4.6%。這意味著上游企業(yè)信心逐步回暖，下游企業(yè)需求持續(xù)恢復(fù)，供需雙側(cè)聯(lián)動上揚(yáng)，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好。

近期召開的中央政治局會議對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢作出科學(xué)判斷，并對下半年工作進(jìn)行全面部署，一批針對性、組合性、協(xié)同性強(qiáng)的政策措施陸續(xù)出臺。相關(guān)政策有力提振了市場信心、激發(fā)了經(jīng)營主體活力，這種信心和活力也傳遞到大宗商品市場，在能源、礦產(chǎn)、黑色金屬、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等重點產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售等指標(biāo)上有了明顯反映。

供給方面，主要大宗商品生產(chǎn)和流通企業(yè)對后市預(yù)期樂觀，生產(chǎn)供應(yīng)熱情升高。隨著疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段，制約大宗商品生產(chǎn)流通的不穩(wěn)定因素逐漸消退，供應(yīng)鏈快速修復(fù)，宏觀經(jīng)濟(jì)成為影響大宗商品生產(chǎn)和供應(yīng)的關(guān)鍵變量。年初以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢，疊加穩(wěn)增長政策預(yù)期增強(qiáng)，各行業(yè)市場信心持續(xù)恢復(fù)。受此影響，大宗商品生產(chǎn)和流通企業(yè)積極情緒不斷積累，上半年原煤、成品油、粗鋼、10種有色金屬產(chǎn)量同比分別增長4.9%、17.3%、1.7%和10.8%。重點企業(yè)供應(yīng)熱情回升，反映出其對下游需求的樂觀態(tài)度。

需求方面，大宗商品貿(mào)易商和制造業(yè)企業(yè)受消費(fèi)復(fù)蘇和利潤增長影響，訂貨積極性提升。一是下游消費(fèi)需求穩(wěn)步恢復(fù)，汽車、家電等大件消費(fèi)快速增長帶動上游原材料需求增長。二是固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長。上半年固定資產(chǎn)投資增長3.8%，其中基建投資增長10.7%，有力帶動了鋼材、水泥等商品需求。三是制造業(yè)企業(yè)利潤明顯恢復(fù)。通用設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)上半年利潤均增長10%以上。下游制造業(yè)利潤增長增強(qiáng)了相關(guān)企業(yè)投資擴(kuò)產(chǎn)的信心，帶動大宗商品需求回暖。

在供需兩旺的市場形勢下，重點商品價格朝著有利于經(jīng)濟(jì)平衡的方向調(diào)整。近幾年，受新冠疫情、俄烏局勢等重大事件影響，主要大宗商品價格經(jīng)歷大起大落。年初以來，主要大宗商品生產(chǎn)向常態(tài)回歸，需求持續(xù)恢復(fù)，市場逐步再平衡。從重點商品看，煤炭市場產(chǎn)業(yè)利潤向下游轉(zhuǎn)移，上下游利潤更加均衡;鋼材價格、生豬價格在經(jīng)歷一段時期低迷后近期也明顯反彈，將帶動企業(yè)利潤回升。

展望后市，盡管短期價格波動在所難免，但供求穩(wěn)步恢復(fù)已成大勢。推動大宗商品市場更好服務(wù)于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，仍然需要政府和市場協(xié)同發(fā)力。一方面，要著眼于建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的要求，持續(xù)推動大宗商品期現(xiàn)貨市場聯(lián)動發(fā)展，進(jìn)一步完善市場基礎(chǔ)制度規(guī)則，完善倉儲、物流等基礎(chǔ)設(shè)施，暢通商品市場循環(huán);另一方面，企業(yè)要把握宏觀經(jīng)濟(jì)大勢，以穩(wěn)為主，穩(wěn)中求勝，合理安排生產(chǎn)經(jīng)營節(jié)奏，用好期貨、保險等風(fēng)險管理工具，防范市場風(fēng)險。(劉志成 作者系中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院市場所研究室主任、研究員)